Genau, Variante zwei ist richtig und die Kette scheint völlig verschlissen zu sein.
Deine Messlehre hat zwei Eichungen, die mit 0,75er Längung und die mit 1,0er Längung. Hast du empfindliche Alublätter z.B. an der Kurbel, empfielt es sich schon zu tauschen wenn die 0,75er-Seite rein fällt, die 1,0er noch nicht. Fällt die 1,0er rein, solltest du definitiv tauschen, wenn Ritzel und Kettenblätter nicht leiden sollen.
Kann sein, dass du deine Ritzel nun schon so sehr abgerockt hast, dass eine neue Kette durchrutscht. In dem Fall kannst du das alte Material noch weiter fahren und dann aber (möglichst bevor die Kettenblätter zu sehr gelitten haben) Kassette&Kette wechseln.